Produk bertingkat untuk menciptakan pemimpin mesin konstruksi yang berorientasi pada pertumbuhan, segmen bisnis baru bekerja sama dan diharapkan untuk membangun kembali Zhonglian

Perusahaan merilis laporan kuartalan ketiganya untuk tahun 2020: dalam tiga kuartal pertama, merealisasikan pendapatan operasional sebesar 45,24 miliar yuan, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 42,5%, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada induk perusahaan adalah 5,69 miliar yuan, setahun- peningkatan pada tahun sebesar 63,4%, dan laba bersih yang dikurangkan dari perusahaan induk adalah 4,96 miliar yuan, peningkatan dari tahun ke tahun sebesar 79,2%, Arus kas bersih operasi sebesar 4,02 miliar yuan, penurunan tahun ke tahun sebesar 19,1 %.

Poin untuk mendukung rating

Di luar musim, pendapatan dan laba terus tumbuh pada tingkat yang tinggi, dan pangsa pasar produk inti terus meningkat dengan mantap.Dampak epidemi telah memperlambat permintaan industri.Di kuartal ketiga, musim sepi jelas tidak lemah, dan tren perkembangan pertumbuhan tinggi di kuartal kedua terus berlanjut.Infrastruktur hilir dan permintaan industri real estat terus mempertahankan tingkat kemakmuran yang tinggi.Truk pompa beton, derek menara, derek teknik, dan produk siklus menengah hingga akhir lainnya Permintaan untuk penggantian terus kuat, dan permintaan pasar untuk truk pengaduk beton juga sangat tinggi.Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan telah membangun putaran tertutup R&D, produk, dan layanan.Produk 4.0 yang diluncurkan terus menjadi populer di pasar, dan pangsa pasar terus meningkat dengan mantap.Pangsa pasar truk derek terus meningkat tahun ini di bawah latar belakang peningkatan substansial tahun lalu, yang semakin mempersempit kesenjangan dengan para pemimpin industri.Tower crane terus mempertahankan penampilan terkuat di dunia.Pengiriman September telah melebihi 10 miliar, memperkuat posisi terdepan.Pangsa pasar truk pompa beton telah meningkat pesat, dan pangsa pasar truk pengaduk juga telah meningkat menjadi tiga besar di industri.Industri ini sedang berkembang pesat dan Peningkatan pangsa pasar produk inti mendorong pendapatan dan laba kuartal ketiga perusahaan untuk mencapai pertumbuhan dua kali lipat.Pendapatan kuartal tunggal adalah 16,42 miliar yuan, meningkat 72,9% tahun-ke-tahun, dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada induk perusahaan adalah 1,67 miliar yuan, meningkat 84,6% tahun-ke-tahun.Tingkat pertumbuhan pendapatan dan laba Dibandingkan dengan paruh pertama tahun ini, ini lebih ditingkatkan.

Terus menerapkan filosofi bisnis pembangunan berkelanjutan dan berkualitas tinggi, dan arus kas operasi pada kuartal ketiga mulai mempercepat pemulihan.2020Q1-3 rasio biaya periode perusahaan adalah 13,6%, penurunan tahun ke tahun sebesar 3,9 persen, di mana rasio biaya penjualan, rasio biaya manajemen, rasio biaya R&D, dan rasio beban keuangan adalah 6,9%, 2,8%, 3,8 %, dan 0,1%, masing-masing, turun 1,8% tahun-ke-tahun persen, turun 0,8 persen, naik 1,5 persen, dan turun 2,8 persen.Penurunan rasio biaya penjualan dan manajemen terutama disebabkan oleh keberhasilan promosi model penjualan end-to-end, penguatan pengendalian biaya dan pengeluaran, efek skala dan peningkatan aktivitas promosi penjualan online.Penurunan tajam pada rasio beban keuangan terutama disebabkan oleh penurunan ukuran hutang bersih dan penurunan kerugian selisih kurs.Dalam tiga kuartal pertama, marjin laba kotor keseluruhan perusahaan adalah 28,5%, penurunan tahun-ke-tahun 1,3 persen.Penurunan marjin laba kotor terutama disebabkan oleh penyesuaian struktur produk dan penurunan harga produk dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu.Setelah stabilisasi harga produk dan Optimalisasi struktur produk, marjin laba kotor perusahaan diperkirakan akan pulih dengan stabil, profitabilitas perusahaan pada tiga kuartal pertama semakin meningkat, dan marjin laba bersih meningkat 1,8 persen tahun-ke-tahun menjadi 12,7%.Q1-3 Arus kas bersih operasi perusahaan adalah 4,02 miliar yuan, dimana Q3 adalah 2,54 miliar yuan pada kuartal tunggal.Dampak paruh pertama epidemi menyebabkan keterlambatan pembayaran pelanggan dan perusahaan meningkatkan persediaan rantai pasokannya.Arus kas sangat terpengaruh.Pemulihan yang dipercepat, arus kas meningkat secara signifikan, dan arus kas tahunan diperkirakan masih akan mencapai level tahun lalu.

Sektor bisnis yang sedang berkembang seperti mesin pemindah tanah, mesin pertanian, dan platform pekerjaan udara akan menciptakan mesin baru untuk pertumbuhan jangka menengah hingga panjang.Para pemimpin mesin konstruksi yang berorientasi pada pertumbuhan diharapkan mengantarkan klik dua kali pada rilis kinerja yang berkelanjutan dan peningkatan pusat penilaian.Perusahaan telah membentuk eselon produk kaya.Mesin beton lini pertama, tower crane, crane konstruksi, dan mesin konstruksi pasca siklus lainnya terus mempertahankan tingkat kemakmuran yang tinggi.Daya saing inti perseroan terus meningkat, dan pangsa pasarnya diperkirakan akan terus meningkat.Produk eselon lini pertama Kekuatan perusahaan akan melepaskan fleksibilitas kinerja tinggi bagi perusahaan dalam 2-3 tahun ke depan, dan tingkat pertumbuhan kinerja diharapkan terus memimpin industri.Sektor bisnis yang sedang berkembang seperti mesin pemindah tanah lapis kedua, mesin pertanian, dan platform kerja udara mulai memberikan kekuatan yang signifikan tahun ini.Mereka mencapai pertumbuhan yang kuat dalam tiga kuartal pertama dan posisi pasar mereka telah meningkat pesat.Sektor bisnis baru yang potensial ini secara bertahap akan menjadi mesin pertumbuhan jangka menengah dan panjang baru bagi perusahaan.Ini akan tumbuh menjadi segmen bisnis besar yang berdiri sendiri.Mesin pemindah tanah meluncurkan produk penggalian besar "Hero of the Mining", meningkatkan silsilah produk, dan lebih jauh lagi mengoptimalkan sistem penjualan dan layanan.Excavator akan mencapai pangsa pasar sekitar 2% di tahun pertama setelah pengembalian.Tahun depan, jalur produksi cerdas dari 33.000 ekskavator di Kota Industri Cerdas akan dioperasikan, dan daya saing pasar ekskavator akan semakin diperkuat.Kami optimis bahwa mesin pemindah tanah perusahaan akan tumbuh menjadi 5 besar dan bahkan 3 teratas di negara ini dalam 3-5 tahun ke depan;permintaan untuk industri mesin pertanian jelas meningkat.Perusahaan telah meningkatkan R&D dan promosi tanaman ekonomi dan model pintar kelas atas, dan penjualan serta profitabilitas produknya telah meningkat secara signifikan.Karena negara lebih memperhatikan ketahanan pangan, tingkat penetrasi domestik mesin pertanian kelas atas diperkirakan akan meningkat secara bertahap.Tingkat mekanisasi pertanian dan efisiensi operasi juga akan sangat ditingkatkan.Bisnis mesin pertanian memiliki ruang pasar yang sangat besar.Mesin pertanian perusahaan sangat diharapkan menjadi John Deere dari China.Platform pekerjaan udara memasuki pasar sebagai kuda hitam tahun lalu, dan tahun ini terus mencapai pertumbuhan tinggi dan menstabilkan industri.Eselon pertama memiliki keunggulan luar biasa dalam produk tipe lengan, dan pasar luar negeri juga mulai diterapkan tahun ini.Ke depan, diharapkan menjadi sektor bisnis besar dengan skala 5-10 miliar.Peralatan mortir campuran kering lini ketiga, peralatan darurat, dll. Juga terus dikembangkan dan diinkubasi untuk menumbuhkan faktor pertumbuhan bagi perkembangan jangka panjang perusahaan.Strategi pengembangan produk multi-eselon membantu perusahaan untuk memperlancar fluktuasi siklus mesin konstruksi tradisional.Beberapa tahun ke depan masih akan menjadi masa emas perkembangan pesat perusahaan.Perusahaan diharapkan tumbuh menjadi perusahaan pertumbuhan mesin konstruksi.Sektor bisnis baru ini juga harus disediakan sebagaimana mestinya.Oleh karena itu, perusahaan diharapkan untuk melakukan klik dua kali pada rilis kinerja yang berkelanjutan dan peningkatan pusat penilaian di masa depan.

Penilaian

Berdasarkan kemakmuran industri yang terus berlanjut dan peningkatan daya saing inti perusahaan, kami telah meningkatkan laba bersih perusahaan tahun 2020-2022 yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk menjadi 74,8 / 96,3 / 11,37 miliar yuan, sesuai dengan EPS 0,94 / 1,21 / 1,44 yuan / saham, sesuai dengan PE masing-masing 7,7 / 6,0 / 5,0 kali dan mempertahankan peringkat beli.

Risiko utama yang dihadapi oleh peringkat

Epidemi global terus bergejolak, persaingan industri semakin intensif, investasi infrastruktur dan real estat jauh dari harapan, dan upaya perlindungan lingkungan dan tata kelola tidak sesuai harapan.